2025年8月，国际油价正经历自2021年以来最长的连续下跌周期。美国WTI原油期货已连续6个交易日收跌，累计跌幅近10%，跌破64美元/桶，而布伦特原油价格也跌至70美元以下，市场恐慌情绪持续蔓延。这一**跌不仅反映了短期供需失衡，更揭示了全球能源市场深层次的结构性矛盾——需求疲软、供应过剩、地缘博弈与能源转型的多重压力交织，让原油市场的前景愈发黯淡。

一、需求侧坍塌：经济疲软与能源转型的双重打击

2025年，全球经济增速放缓已成定局。国际货币基金组织（IMF）连续三次下调全球经济增长预期至2.8%，创2008年金融危机以来新低4。美国经济在高利率与贸易战的夹击下陷入“弱而不衰”的滞胀状态，欧盟则因债务危机和能源转型成本高企，工业用油需求持续萎缩。

更关键的是，能源转型正在加速削弱石油的长期需求。2025年上半年，全球可再生能源发电占比已达42%，较2024年提升6个百分点，光伏发电成本降至0.03美元/千瓦时，仅为煤电的1/3。国际能源署（IEA）预测，到2030年，工业领域的石油需求将比2025年减少2000万桶/日，其中化工行业占比达60%。

二、供给侧扩张：OPEC+增产与美国页岩油复苏

面对需求疲软，OPEC+却选择增产。8月3日，该组织宣布9月将原油日产量提高54.8万桶，导致布伦特油价单日暴跌5.2%，跌破70美元/桶。这一决策标志着OPEC+从“保价”转向“抢市”，试图通过增产维持市场份额，而非稳定油价。

与此同时，美国页岩油产量持续攀升，2025年预计达980万桶/日，占全球总产量的近五分之一。尽管页岩油企业仍面临高成本压力，但技术创新使其在低油价环境下仍具韧性。然而，若油价长期低迷，部分高负债页岩油企业可能被迫减产或破产，进一步加剧市场波动。

三、地缘政治与政策风险：特朗普关税战加剧市场恐慌

近期油价暴跌的另一导火索是美国前总统特朗普的关税政策。8月初，特朗普宣布对印度额外征收25%关税，累计税率达50%，以施压印度停止进口俄罗斯石油10。市场担忧，若印度屈服于美国制裁，全球原油供应可能收紧，但更严重的是，这一政策将打击全球贸易信心，进一步削弱石油需求。

此外，欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2025年全面实施，对原油进口征收每吨45欧元的碳税，使中东原油在欧洲市场的竞争力下降20%4。这一政策加速了产油国向氢能、氨燃料等低碳领域转型，进一步挤压传统石油市场空间。

四、分析师警告：油价或进一步下探60美元

高盛虽维持2025年第四季度布伦特原油均价64美元的预测，但承认需求下行风险加剧。ATFX分析师指出，WTI原油已形成“双顶”结构，若63.71美元支撑位失守，可能下探60美元关口。

更悲观的观点认为，若全球经济衰退风险加剧，或OPEC+未能调整产量政策，油价可能重现2020年疫情初期的暴跌行情。国泰君安期货分析师黄柳楠曾指出，油价持续暴跌的可能性虽低，但短期仍可能“逐步寻底”。

五、未来展望：能源秩序重构，石油时代走向终结？

2025年的油价暴跌不仅是市场短期调整，更是全球能源秩序重构的缩影。随着可再生能源成本下降、电动汽车普及、工业脱碳加速，石油正从“必需品”转变为“可选品”。

OPEC+的增产策略或许能短期维持市场份额，但长期来看，石油需求峰值可能比预期更早到来。国际能源署（IEA）预计，2025年全球石油需求仅增长250万桶/日，远低于过去十年平均水平。

对于投资者而言，油价的剧烈波动意味着高风险。短期来看，地缘冲突或OPEC+政策调整可能引发反弹，但长期趋势已不可逆转——全球能源市场正从“石油霸权”向“多能源共存”转型，而油价的下行周期可能才刚刚开始。